基金降费改革成效初显,中小玩家迎来一轮新考验

钛度号
长期来看,基金产品综合竞争力的提升,还要综合考察长期收益率,投资者持有体验产品费率等多个维度。

文 | 拾盐士

自去年基金费率改革启动以来,行业费率模式优化逐步推进,改革成效也随着23年基金公司年报业绩的出炉而浮出水面。

天相投顾数据显示,公募基金2023年共获取管理费报酬1333.46亿元,较2022年下降约7.56%;托管费达到284.96亿元,较2022年小幅下滑;基金分仓佣金收入则从22年的182.4亿元降至164.66亿元,减少近18亿元。

据不完全统计,今年年内已有超过36只基金发布费率调整的公告,其中债基(债券型基金十偏债混合型产品)占比过半。以管理费率的调整为例,年内调整力度最大的1只产品费率降低了0.6个百分点。

据《证券日报》梳理,今年以来已有51家基金管理人宣布调降旗下产品管理费率。而在今年新成立的基金中,低费率基金身影也频频出现。

有业内人士分析认为,降低费率是公募行业高质量发展的必经之路。经过费率调整,行业将逐步形成兼顾行业发展和投资者利益的费率机制。

多类型基金“竞相”降费

2023年7月,监管部门启动了公募基金行业费率改革,存量主动股票型、偏股混合型基金的管理费、托管费费率分别调降至1.2%和0.2%。主动权益类基金纷纷响应改革要求,下调管理费率。与此同时,股票ETF、“固收+”基金、公募FOF、债券型基金等各细分类型基金也跟进降费。

在今年年初证监会召开的发布会上,证监会机构司副司长林晓征曾提及基金费率改革的成果。行业130余家公募基金管理人发布降费公告,降费产品超3300只,初步测算平均每年将为投资者节约成本约140亿元。

现如今,降费让利已成为基金公司提升产品竞争力的重要举措。除了现存基金产品,很多新成立的基金从开始便选择采用全行业最低费率水平。根据Wind资讯数据,从基金成立日算起,在今年新成立的约420余只基金中,超60%的基金选择了行业较低费率,最低收取0.14%,更有甚者选择免收费用。

根据相关规定,较低水平的费率范围是大约在0.6%及以内,而在今年以来新成立的基金中,处于该范围水平的产品超过270只。

业内人士分析称,公募基金市场逐渐呈现低费率趋势,不仅反应了投资者对费率的敏感,同时也标志公募基金行业正在逐步走向成熟。

值得关注的是,越来越多的宽基ETF产品也加入了“打价格战”。根据相关统计,目前市场已有12只宽基ETF的管理费年费率调整到较成立时的极低水平,其中过半的产品在2023年以来就在调整费率,费率下降幅度最高达到七成。

例如近日工银瑞信基金宣布,调低旗下工银瑞信沪深300ETF及其连接基金费率。具体来看,工银沪深300ETF的管理费年费率由0.45%调低至0.15%,托管费年费率由0.1%调低至0.05%;C类基金份额的销售服务费年费率由0.25%调低到0.1%。

无独有偶,Wind数据显示,目前全市场共有19只沪深300ETF的全部费率(管理费加上托管费)水平在0.2%-0.6%之中,工银瑞信沪深300ETF降费后,在同类产品的费率中处于低水平。

例如在2023年,易方达基金调降了旗下科创100ETF、中证1000ETF、中证2000ETF、易方达科创板50ETF等4只宽基ETF的管理费年费率和托管费年费率;工银瑞信上证科创板50ETF的管理费年费率、托管费年费率也在2023年被调低至0.3%、0.05%;华安上证科创板50ETF的理费年费率、托管费年费率则是2023年被训至0.15%、0.05%;国联基金旗下多只“固收”基金也于23年三季度宣布降低管理费率,调整后产品的管理费均处于行业低位水平。

从基金降费效果看,公募基金费率改革推进以来,各类型基金费率均有所下降。其中,被动指数型基金(含ETF)的加权管理费率由0.52%降到0.5%;混合型基金的加权管理费率由1.37%降到1.13%。

超260只新基金费率低于0.6%,提升产品长期竞争力还需考察多个维度

据行业统计,2024年以来新成立的基金中,处于0.6%以内费率范围的产品共有267只,其中股票型、混合型、债券型、QDll(即是合格境内机构投资者)分别有92只、1只、141只、13只。

从上述数据也能看出,债券形基金处于降费主力地位。据不完全统计,截至今年3月12日,已有24家公募对旗下共65只基金产品的管理费率进行调降(不同份额分开计算),而原本费率就较低的债券型基金更是首当其冲。例如中信诚保双赢债券(LOF)自3月8日起将年管理费降低。

此外,今年3月份,博时基金、鹏华基金、南方基金等基金公司分别就旗下产品C类或E类份额的销售服务费进行打折。其中,博时华盈纯债债券C类基金份额的年销售服务费率由原来的0.1%调降至0.01%;南方月月享30天滚动持有债券发起E和鹏华双债加利债券C于3月12日起将销售服务费年费率优惠到0.01%。

另外,货币型基金和混合型基金产品下调管理费率的数量也较多,货币型基金普遍将费率由0.33%下调至0.15%,混合型基金全部调整至1%及以下。

目前公募基金数量接近1.2万只,产品同质化竞争日益激烈,因此降费也成为提升产品竞争力的重要举措,不过降费也并非万能之举。

上海证券基金评价研究中心高级分析师孙桂平认为,下调管理费是应对行业变化的正常举措,产品降低费用后短期内将带来一定的关注度,并一定程度上提升产品竞争力。

另一方面,降费对于不同类型和规模基金公司的影响也大不相同,对头部基金公司的影响相对较小,他们借助较强的资源优势、创新能力、投研能力和销售渠道,可以提升基金整体管理规模,削弱基金降费带来的影响;而对中小基金公司的影响相对较大,这些公司本身资源有限,尤其是降费对尾佣影响较大,可能会使渠道能力较弱的基金公司产品销售更加困难。

孙桂平分析称,长期来看,基金产品综合竞争力的提升,还要综合考察长期收益率,投资者持有体验产品费率等多个维度。

对于未来基金行业的发展,南开大学金融发展研究院院长田利辉建议,长期来看公募基金费率水平有望继续降低,基金公司可能会推出差异化的费率模式。同时,基金公司会更加注重提高网络建设直销能力,服务质量和投资业绩。

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