【牛钛师复盘】缺口回补,是机会还是风险?

持续关注科技方向的国产替代。

今日收盘,沪指报3050.93点,跌0.71%;深成指报9954.40点,跌1.23%;创业板指报1978.12点,跌1.85%。今日两市成交额8507亿元,较上一交易日大幅缩量1393亿元,超4100只个股下跌。今日,北上资金净流入3.70亿元、净卖出21.91亿元,其中沪股通净流出3.32亿元、净卖出16.05亿元;深股通净流入7.02亿元、净卖出5.86亿元。

今日市场预期消息一定程度存在落空,指数下行回补缺口,并在尾盘出现加速下跌,市场犹豫情绪有所增强。不过一方面,美国10月PPI数据增长低于预期,并创2020年4月以来的最大跌幅,进一步强化了美联储加息拐点预期;另一方面三大指数下跌伴随成交额缩量,进一步下行空间不大。

高层会晤后,可以关注两个方向,一是等待更多中美贸易相关的具体政策落地,二是持续关注国产替代方向。

板块方面,短剧游戏概念再次卷土重来,抖音概念股持续走强。消息方面,中文在线旗下短剧App Reelshort力压Tik Tok冲上美国iOS娱乐榜第1名,同时抖音于近期开始测试视频内容付费服务,都在持续推进短剧应用的落地,后续关注从概念炒作到真实项目落地过程中的机会,短剧游戏方向依旧可以重点关注。

算力租赁板块今日强势,真视通、众合科技等涨停,智能算力作为国产替代和需求加速释放的板块,行情有望跨年。另外,华为推出昇腾AI一体机,结合软硬件优势,打造大模型训推一体化解决方案,有望进一步打开从算力租赁到算力解决方案的市场新空间。

明日关注:

1、10日线和3043缺口位的支撑。

2、成交额的变化,至少9000亿以上的成交额才会走出持续的方向。

3、北上资金流向,如果持续流出对茅台向下回补缺口的压力。

4、继续关注芯片、算力、券商和传媒板块的机会。

大盘综述

11月16日,大盘全天震荡调整,截至收盘,三大股指全线收跌。沪指跌0.71%,报3050.93点;深指跌1.23%,报9954.40点;创业板指失守2000点,跌1.85%,报1978.12点。沪深两市今日成交额达8507亿,较上个交易日缩量1393亿,超4100只个股下跌。

今日,北上资金净流入3.70亿元、净卖出21.91亿元,其中沪股通净流出3.32亿元、净卖出16.05亿元;深股通净流入7.02亿元、净卖出5.86亿元。

沪深两市主力资金共流出366.77亿元。其中,超大单净流出175.80亿元,大单净流出190.97亿元,中单净流入43.15亿元,小单净流入323.62亿元。

板块方面:

今日文化传媒、旅游酒店和航空机场等板块走强,数字阅读、短剧互动游戏、欧拉好猫和快手、字节概念涨幅靠前。

文化传媒板块逆势走高,佳云科技、中信出版20cm涨停,引力传媒、省广集团、中国科传涨停,福石控股、唐德影视和果麦文化涨幅靠前;旅游酒店板块午后拉升走高,长白山领涨7.69%,众信旅游涨4.29%,中青旅涨1.31%;航空机场板块中,华夏航空领涨5.12%,吉祥航空、厦门空港、中国国航和南方航空均涨幅居前。

数字阅读、短剧互动游戏概念股中,遥望科技涨停,世纪恒通涨超8%,掌阅科技、南方传媒、读客文化、蓝色光标等均涨超3%;快手、字节概念股中,广博股份涨停,天龙集团涨14.64%,因赛集团涨7.28%,新媒股份涨近5%,捷成股份、星辉娱乐和宣亚国际均涨超3%;华为欧拉概念继续活跃,润和软件领涨7.55%,普元信息涨6.69%,拓维信息和宝兰德涨幅居前。

下跌方面,光伏设备、电池、半导体和汽车整车板块下挫, CRO、重组蛋白等概念走弱。

光伏设备板块中,阿特斯领跌近7%,中信博、海泰新能和钧达股份均跌超5%;电池板块中,力王股份领跌5.58%,天宏锂电跌5.22%,天力锂能、长虹能源和亿纬锂能均跌超3%;半导体板块,甬矽电子领跌11.22%,芯海科技跌5.54%,易天股份和炬芯科技均跌超4%;汽车整车板块中,海马汽车领跌6.14%,众泰汽车、长安汽车及中通客车跌幅靠前。

CRO概念股中,康龙化成跌4.70%,九洲药业跌4.10%,万邦医药、药石科技等均跌超3%;重组蛋白概念股中,锦波生物领跌6.66%,近岸蛋白、成都先导跌幅靠前。

行情分析

整体来看:方正证券分析称,若量能能够连续站在万亿之上,则大盘横盘蓄势整理的时间将缩短,若量能难以有效释放,大盘将继续3053点附近横盘蓄势整理。操作上,轻指数、重个股、调结构,逢低关注券商、生物医药、半导体、AI、光伏、军工、电子、智能制造、次新股、创业板ETF、科创50ETF、科创100ETF、中证2000ETF及底部高β股,回避高位股补跌的风险。

申万宏源认为,2024年A股有新的结构性机会,但总体依然还是一个震荡市,节奏上可能“前高后低”。从节奏上来看,2024年应该是前高后低的,年初要做好岁末年初行情,岁末年初应该有一个美联储加息结束交易,如果这个交易能够叠加中美经贸关系改善,将会对A股总体环境有利。通胀平抑+中国出口韧性+国内稳增长价码、效果提升,完全有可能打开上行空间。但是另外一方面,2024年中国经济前高后低,而美债收益率总体是年初下行,下半年总体维持高位的状态。

国泰君安证券表示,短期来看,房地产、券商等板块的下跌属于短期累积涨幅较大的技术面调整概率较大,在经济状态环比企稳与决策层的积极表态承满扩大内需和提振信心,活跃资本市场背景下,预计指数回调空间有限,短期调整后有望重拾升势,建议逢低布局为主。展望后市,指数短期调整后有望重拾升势,建议逢低布局为主,今日两市延续调整,主要受到两大主线地产与券商同样陷入整理,加上医药板块受消息面影响征续大跌,对干创业布指形成了较为明显的拖累。部分资金开始选择流TMT方向,CPO、算力、游戏传媒等板块均在盘中表现活跃,但这些板块进一步反弹也将面临上方压力,未能有效激发市场人气。

国金证券表示,当前存单配置性价比较高,未来建议关注可能的资金面潜在利好及流动性宽松预期,短端收益率或将进一步回落;长端利率债“有价无量”,关注宽松兑现后基金、券商止盈情绪加剧债市调整的可能。增发国债公告以来债市收益率下行“先短后长”,但存单持续下跌。近期配置盘“趴”在短端,交易盘拉久期特征明显。

从代表板块走势来看:

▍文化传媒

东莞证券认为,今年伴随着疫后影响消退,宏观经济和消费复苏,广告市场恢复趋势显著。‘双十一’电商大促活动进一步释放居民消费潜力,带动广告主投放意愿提升,广告市场或迎来一波反弹,建议关注广告营销板块投资机会。从估值性价比及业绩稳定性角度,推荐出版行业,建议自下而上精选标的。出版行业高分红、低估值,具备较强防御属性,且兼具业绩基数低、AI教育赋能、数据语料等三大优势,在主线不够明朗的行情下以及年末估值切换等时点具备较高配置价值,关注积极拥抱AI技术升级、边际变化显著的公司。

消息面上,抖音于近期测试视频内容付费服务,即用户在平台观看部分视频内容时,需要付费才能解锁全部的内容,这对知识、教育等领域的创作者而言是非常大的利好。中原证券表示,短剧模式通过直接付费观看、广告观看等多种付费方式的结合,能够提高内容IP商业化的灵活性,加上其较低的制作成本和制作门槛可以实现规模化内容输出,盘活大量尾部内容IP的改编价值,创造新的商业化增长空间。

中泰证券指出,持续看好AI+教育短期催化及教育数字化的长线投资逻辑,在数字中国框架下,拥有优质教育内容的版权方持续受益于教育数字化战略方向,积极将教育同新技术结合探索智慧教育知识付费场景,智慧教育平台等落地项目商业模式逐渐清晰,AI+教育精准契合个性化教育需求,有望构筑知识付费场景,为业绩增长提供新动能。出版板块经历过前期调整后,安全边际明显,建议关注AI+教育布局领先相关标的。

▍旅游酒店

有分析指出,在冬奥会和政策引导下,冰雪游成热潮,东北地区具有绝对性优势,年轻人为主导群体,未来空间广阔,中国旅游研究院预计2024-2025冰雪季我国冰雪旅游人数有望达到5.2亿人次,冰雪旅游收入有望达到7200亿元,三年复合增速均接近15%。

天风证券指出,长白山景区拥有得天独厚的自然资源,疫情防控政策优化以来,景区客流量强劲复苏,已超过2019年同期水平。未来景区将持续受益于高铁开通和机场扩建,辐射更广的客源范围。同时公司培育冰雪项目多年,冰雪旅游热潮有望改善一季度、二季度淡季客流量低的局面,实现一年两旺季。

东莞证券表示,结合估值来看,目前出行链板块估值已回落至疫情爆发初期水平,而旅游出行景气度明显改善,已扭转2019年以来的回落趋势。当前板块估值已明显落后于行业基本面、景气度,存在投资机会,上调消费者服务行业的投资评级至“超配”旅游出行板块估值持续消化,低于近五年均值,估值优势明显,板块景气度修复是确定趋势。展望四季度,淡季价格跳水有望持续吸引出行需求释放,叠加冰雪旅游、研学游等多种旅游方式兴起,看好四季度出行淡季不淡。建议优先关注景气加速提升的出境游板块、酒店及人工景区等高业绩弹性且更能适应Z世代消费特点的板块。

▍电池

平安证券指出,受“金九银十”新能源汽车消费旺季影响,动力电池产销在十月份迎来高增;进入11月份,受整体行业年底去库存影响,动力电池及材料产销将进入平缓期。此外,随着全球新能源汽车渗透率进一步提升,市场需求增长率将可能放缓,将影响新能源汽车产销量,进而对锂电池行业的发展产生不利影响。投资建议方面,平安证券表示,磷酸锰铁锂电池即将上车,将有益于已有M3P(磷酸锰铁锂+三元)电池产品的企业和大圆柱电池即将量产的龙头企业。

中原证券研报指出,截止2023年11月10日,锂电池和创业板估值分别为 17.55 倍和 32.93 倍,结合行业发展前景,维持行业“强于大市”评级。10月锂电池板块走势强于主要指数表现,主要系市场风格变化、板块前期跌幅较大,以及板块内部分细分领域业绩表现较好。结合国内外行业动态、细分领域价格走势、月度销量及行业发展趋势,行业景气度总体持续向上,短期重点持续关注上游原材料价格走势和月度销量。

考虑行业相关政策表述、原材料价格走势、目前市场估值水平及行业未来增长预期,短期建议适度关注板块投资机会,同时密切关注指数走势及市场风格。中长期而言,国内外新能源汽车行业发展前景确定,板块值得重点关注,同时预计个股业绩和走势也将出现分化,建议持续重点围绕细分领域龙头布局。

▍游戏

近日,短剧游戏备受热议,华泰柏瑞基金李沐阳表示,短剧+游戏出圈背后是细分娱乐需求体验的深度挖掘,一些爆款产品的出现,使得原本相对小众的行业逐步迈向大众市场需求,市场空间有望进一步扩大。受益于今年AI技术的推广,游戏制作效率提高、制作难度下降,这种类“短剧+游戏”的模式有望越来越普遍。AI对游戏行业的改变主要在两个方面,其一是美术和建模领域的降本增效,其二是NPC的智能化。目前,游戏行业估值和基本面比较明确,行业龙头公司基本保持在15X左右的估值,基本面边际向好。

中原证券研报指出,从游戏板块在经历了上半年的业绩下滑后在Q3迎来较好的业绩回升,游戏板块在2023年经历了新品密集上线,虽然短期的利润承压,但也将逐步进入利润回收周期,预计2024年将恢复较好的业绩增长速度。

消息方面

1、11月16日,财政部发布通知,为进一步加快转移支付预算执行进度,提高地方预算编制的完整性,现提前下达2024年部分中央财政城镇保障性安居工程补助资金,共计425亿元。该项资金待2024年预算年度开始后,按规定程序拨付使用,具体使用范围按照相关资金管理办法执行。(利好市场情绪)

2、抖音于近期测试视频内容付费服务,即用户在平台观看部分视频内容时,需要付费才能解锁全部的内容。据介绍,目前这一功能针对 10 万粉丝以上、账号状态正常、无违规情况、原创度高的部分个人开放内测,后续可等待内测范围逐步开放。(利好文化传媒板块)

3、11月15日,小米汽车现身新一期工信部目录,申报企业名称为北汽集团。小米汽车生产资质“借用”北汽集团,由自建工厂生产。分析人士认为,智能化时代来临,小米自身科技属性与爆款车型特征相耦合,高市场热度以及广泛渠道有望复刻华为系成功,若定价超预期则新车有望成为爆款,小米汽车及其供应链有望受益。(利好汽车板块)

4、据美国劳工部数据显示,美国10月PPI同比由上月的2.2%大幅放缓至1.3%,低于预期的1.9%,环比增速为下降0.5%,预期为上涨0.10%。剔除波动较大的食品和能源,美国10月核心PPI同比也由上月2.7%大幅放缓至2.4%,预期为2.7%。核心PPI超预期的放缓,也让市场进一步坚信,美联储本轮的加息周期已经结束。分析人士认为,10月美国PPI出现环比大幅下滑,或表明通胀飙升的最糟糕时期已经过去。(利好市场情绪)

5、11月15日,OpenAI首席执行Sam Altman在X平台表示,将暂时暂停新的ChatGPT Plus注册。他表示,开发日后使用量的激增超出了我们的承受能力,我们希望确保每个人都有良好的体验。(利好算力板块)

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