【牛钛师复盘】谁在压制指数?缩量震荡市场应该看什么?

强势板块年底恒强。

今日收盘,沪指报3054.37点,涨0.11%;深成指报9979.69点,涨0.25%;创业板指报1986.53点,涨0.43%。两市成交额8267亿元,较上一交易日缩量240亿元,超3700只个股上涨。今日,北上资金净流出3.01亿元、净卖出28.59亿元,其中沪股通净流出8.03亿元、净买入5.02亿元;深股通净流出20.48亿元、净卖出8.11亿元。

今日盘面上黄白线分化明显,中小盘股走势持续强于大盘股,创业板指走势也强于上证指数。今日开盘,上证指数直接跳空低开挑战3043缺口支撑位,虽然随后破位下杀后被捞了起来,但是多数时间处于绿盘,直到最后一小时出现一波强势拉升尾盘收红。伴随着尾盘拉升,上证50ETF、沪深300ETF等多个宽基ETF也出现了放量拉升,有猜测是汇金再次买入托举指数。

虽然盘面整体表现较弱,但是一方面下跌伴随量能收缩,并且尾盘出现资金托举,目前资金整体还是观望为主,主要流出的还是银行、保险等大权重板块,主要还是房地产和地方化债的连锁影响、以及降息可能带来的对利润空间影响,不过券商板块近期较为活跃,一定程度上实现大金融板块内部的对冲。

另外一个权重压力来自茅台向下回补缺口的压力,今日贵州茅台也出现了破位向下的走势,茅台抛压与北上资金关系比较大,不过一是鉴于美联储利率拐点预期,强化了北上资金的拐点预期;二是美国财政部最新公布的数据显示,日本、中国、英国都在持续抛售美债,中国9月减持273亿美元,为连续六个月减仓,人民币汇率则在近三周出现了快速拉升,今日在岸和离岸人民币汇率均已经涨超260点,人民币币值稳定有利于进一步吸引外资。

另外一则影响盘面的消息是马云家族信托拟减持阿里巴巴股份,以及受阿里巴巴不再推进云智能集团(阿里云)的完全分拆、暂缓盒马IPO计划等集团策略持续调整消息影响,阿里巴巴美股和港股均出现大跌,对于KWEB和恒生科技指数都带来了一定连锁压力,并对今日市场情绪产生了一定影响。

板块方面,抖音概念继续走强,汽车零部件保持强势。消息面,工业和信息化部等四部门发布关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知,同时广州车展于11月17-26日举行,华为问界M9、小米汽车也将亮相,新能源汽车热度仍将持续。

下周关注:

1、目前市场可以关注两条线,一是成交额如果能够持续拉到9000亿以上、北上同步回流,可以有金融、白酒等权重板块共振的指数行情;二是在指数震荡、成交额没有放量的情况下,重点关注芯片半导体、算力和汽车产业链板块的主题行情。

2、关注央行对市场流动性的支持。

3、关注更多中美贸易新政策出台。

大盘综述

11月17日,三大指数集体低开,午后震荡回暖,截至收盘,三大股指均小幅收涨。沪指涨0.11%,报3054.37点;深指涨0.25%,报9979.69点;创业板指涨0.43%,报1986.53点。沪深两市今日成交额达8267亿,较上个交易日缩量240亿,超3700只个股上涨。

今日,北上资金净流出3.01亿元、净卖出28.59亿元,其中沪股通净流出8.03亿元、净卖出20.48亿元;深股通净流入5.02亿元、净卖出8.11亿元。

沪深两市主力资金共流出130.95亿元。其中,超大单净流出46.98亿元,大单净流出83.97亿元,中单净流入14.10亿元,小单净流入116.85亿元。

板块方面:

今日非金属材料、汽车零部件、汽车整车和中药等板块走强,复合集流体、Chiplet概念和CPO概念涨幅靠前。

非金属材料板块拉升,联瑞新材20CM涨停,壹石通涨近17%,天马新材涨14.46%,华秦科技和中科电气涨幅居前;汽车板块中,汽车零部件、汽车整车和汽车服务集体走高,超捷股份领涨10.66%,海马汽车6天4板、江铃汽车、奥特佳、跃岭股份、圣龙股份、福达股份、路畅股份、亚普股份和浙江世宝多股涨停,中国汽研涨超8%、中汽股份和金龙汽车均涨超3%;中药板块午后走强,盘龙药业领涨8.03%,健民集团、马应龙、江中制药和嘉应制药均涨超6%。

复合集流体概念股中,东威科技领涨近14%,宝明科技、光华科技涨停;Chiplet概念股中,华海诚科、中富电路20CM涨停,文一科技、蓝箭电子、中京电子均涨超5%;CPO概念活跃,剑桥科技涨停,罗伯特科涨19.72%,新易盛涨近13%,中际旭创涨5.55%。

下跌方面,采掘行业、银行和房地产板块下挫,租售同权、华为欧拉和鸿蒙等概念走弱。

采掘行业板块中,龙高股份一字跌停,贝肯能源、中海油服和通源石油跌幅靠前;银行板块中,民生银行、成都银行、齐鲁银行和浦发银行等多股下跌;房地产板块,皇庭国际领跌7.01%,云南城投、珠江股份均跌超3%,大悦城、张江高科、世联行和招商积余跌幅靠前。

租售同权概念股中,万科A、华发股份、滨江集团和保利发展跌幅居前;华为欧拉概念股中,天源迪科领跌4.63%,软通动力跌3.12%,宝蓝德和润和软件也纷纷下跌;鸿蒙概念中,传智教育、思特奇和九联科技均跌超5%。

行情分析

整体来看:中信建投证券表示,市场短期虽有调整,但目前影响A股市场的外部因素已经改善,美国大概率停止加息,国内经济数据低迷是压制股市的主要原因。随着稳增长政策持续推进,国内经济逐步修复趋势明确。总体来看,我们认为本轮A股“市场底”已基本筑成,在国内外积极因素催化下,A股有望继续演绎年底修复性行情。

国盛证券表示,短期来看,指数震荡整理行情或持续,以时间换空间消化上方3080-3100区间阻力,存量资金博弈下题材轮动较快,盘面热点持续性和扩散性一般,市场或因主线缺位和前期反弹获利盘的积累有震荡整理的可能,重点关注下方3030点附近的支撑力度。不过,随着利好因素逐步落地,市场中期反弹行情仍在,指数震荡回调或是逢低布局个股的机会。策略上,建议关注两大主线:1、估值处于低位、政策预期得到改善,叠加美债收益率回落下,生物医药(创新药方向)的配置机会;2、行业景气度较高叠加特斯拉皮卡即将交付及小米新车亮相等事件催化下,汽车产业链方向的配置机会。

中金公司认为,当前A股市场估值水平、交易情绪等接近历史偏极端位置,下行空间有限。今年底至明年,国内政策与改革加码方向及力度、经济修复进程、美债收益率拐点或将对A股市场节奏带来影响,预计2024年A股指数表现可能前稳后升。建议一方面关注顺应新技术趋势或受到政策支持的成长领域,其有望成为相对稀缺的增长亮点;另一方面,自下而上寻找复苏反转的细分领域。此外,在成长性稀缺和利率中枢下行的背景下,高分红、高股息资产等或仍有相对收益。

渤海证券认为,短期而言,交投的恢复还有赖于市场主线机会的延续。未来一周,如果主线行情能够持续展开,则指数短期还有向上的空间。反之,如果题材轮动较快,市场或因主线缺位和前期反弹获利盘的积累而出现一定回调需求。不过,考虑到市场中期的机会仍在,市场一旦回调将为投资者的低位再配置提供机会。

从代表板块走势来看:

▍非金属材料

天风证券研报指出,碳纤维方面,目前T300大丝束已处于阶段性底部阶段,但考虑到部分公司仍有产能快速释放,不排除后期继续价格战的可能,但原丝环节的企业仍较少,目前价格战停留在碳纤维环节,原丝环节降价可能性不大。长期来看,下游碳碳复材/氢气瓶等领域持续高景气,公司产能扩张有望带动业绩持续释放,预浸料业务如进展顺利后续或带来新增量。显示材料方面,持续看好未来3-5年折叠屏手机的放量,我们认为,产业链中的卡脖子环节仍将在一段时间内获得相应溢价。

德邦证券表示,国内持续推进制造升级,高标准、高性能材料需求将逐步释放,新材料产业有望快速发展。国瓷材料三大业务保持高增速,有条不紊打造齿科巨头,新能源业务爆发式增长,横向拓展、纵向延伸打造新材料巨擘,建议重点关注新材料平台型公司国瓷材料。高分子材料的性能提升离不开高分子助剂,建议重点关注国内抗老化剂龙头企业。碳中和背景下,绿电行业蓬勃发展,光伏风电装机量逐渐攀升,建议关注上游原材料金属硅龙头企和EVA粒子技术行业领先企业。

▍汽车板块

华兴证券研报指出,预计11月传统车市维持环比增势,年末冲量下11月新能源汽车销量有望持续增长。传统汽车方面,“双11”电商节点燃购车热情,购车需求有望进一步释放,我们看好11月传统车市维持环比增长。新能源汽车方面,大量新车型交付后销量表现超预期。预计在年末冲量的情况下,新能源车销量还将持续攀升,维持全年国内750万辆销量的预期。

联储证券表示,至年底车市有望继续增长,看好车型储备丰富、具备品牌力和产品力的自主品牌龙头。10月以来,各地政府推出扩大汽车消费、汽车购置补贴、落实推广公共/公务用车使用新能源汽车,以及支持充电基础设施建设等政策,继续为汽车、新能源汽车销量增长创造良好环境。同时,涵盖轿车、SUV、MPV的多款新车型将在11月广州车展和年底前上市,且至年底、节前厂家冲量,终端零售折扣预计将加大,因此预计车市11月、12月将延续增长态势。看好转型快、壁垒高的新能源汽车产业链零部件龙头。国内新能源汽车新平台、新车型推出节奏明显提速,对零部件企业技术快速迭代要求提高,且在降价潮下,零部件企业面临降本压力。看好头部新势力产业链的具备技术壁垒、规模优势和资源优势的龙头公司。

国联证券表示,重卡行业整体低迷,天然气重卡凭借其全生命周期成本的经济性优势销量逆势上涨, 预计未来天然气重卡渗透率仍有较大提升空间。此外,天然气重卡相较柴油重卡需增配许多特有零部件, 整车价值量相较柴油车贵 5-10 万元不等, 全产业链或将迎来量价齐升的行业性机会。

▍中药

东吴证券认为,政策对中药的支持从口号过渡到业绩提现阶段,如药审中心对中药注册改革利于创新品种数量的增加、医保支付政策倾斜(中成药集采降幅收窄、降低医保门槛、创新中药国谈等)及完善中医药服务体系等。此外,基药目录调整在即,中成药在此次基药目录调整中有望进一步扩容,对业绩进行提振。

中泰证券研报指出,Q3由于行业外部因素扰动,院内产品的销售放量受到一定影响,但中药板块景气向上的趋势并未改变。当前中药板块的TTM市盈率已回落至23倍,估值具备较高的配置性价比。即使考虑到未来两个季度的基数效应,中药板块的结构性机会仍然值得积极把握。

万联证券认为,国家大力支持中医药传承创新发展,中医药创新获政策支持,中药研发迎来发展新看点;老龄化趋势叠加慢病率提升,具有“治未病”优势的中医药迎来新机遇。从联盟集采结果看,中成药集采降价较温和,配方颗类集采比预期提前,中标企业数量较多;基药目录调整有望带动新进入品种实现终端放量,扩大行业规模。建议关注:1)具有品牌优势或大单品市占率领先的中药OTC标的;2)研发投入持续增长,研发管线布局丰厚的中药创新药标的;3)改革深化内部重塑带来业绩弹性的标的等。

▍房地产板块

据统计局公布2023年1-10月房地产投资和销售数据。2023年1-10月,商品房销售额97161亿元,同比下降4.9%;商品房销售面积92579万平方米,同比下降7.8%;房地产开发投资95922亿元,同比下降9.3%;房屋新开工面积79177万平方米,同比下降23.2%;房屋竣工面积55151万平方米,同比增长19.0%。

国信证券表示,商品房销售累计降幅扩大,潜在购房者观望情绪仍较重。开发投资和到位资金降幅均持续扩大,房企资金压力较大。新开工表现依旧疲软,竣工增速略有收窄。10月份房地产基本面表现仍较弱,但我们相信在楼市“不起不休”的导向下,政策仍将发力,此外低基数效应将驱动销售同比改善。地产板块在年底将迎来数据与政策的共振。

开源证券,下半年以来各地纷纷加速落地地产宽松政策,但受到宏观经济下行影响,居民购房热情并未获得较大改善,10月新房、二手房销售价格环比降幅有所扩大,放松政策效果不佳。10月中央金融工作会议以及相关文件再次强调支持刚性和改善型住房需求,我们预计在销售持续低迷背景下,后续核心城市购房政策将持续优化,并与其他经济政策共同发力,行业基本面有望提高。我们持续看好投资强度高、布局区域优、机制市场化的强信用房企。

消息方面

1、财政部数据显示,1-10月,各地在批准下达的新增债务限额内,发行用于项目建设的专项债券35192亿元,主要用于市政建设和产业园区基础设施、社会事业、交通基础设施、保障性安居工程、农林水利等党中央、国务院确定的重点领域建设,发挥了专项债券资金强基础、补短板、惠民生、扩投资等积极作用,为经济社会高质量发展提供了有力支撑。财政部有关负责人表示,下一步将加大工作力度,更好发挥专项债券带动作用,促进经济持续向好。一方面,提前下达额度,强化年度政策衔接。另一方面,强化政府债券特别是地方政府专项债券管理,适度扩大专项债券投向领域和用作项目资本金范围,保障重点项目建设资金需求。(利好基建板块)

2、11月17日,工业和信息化部等四部门发布关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知。其中提出,试点汽车生产企业应当细化完善智能网联汽车产品的准入测试与安全评估方案,经工业和信息化部、公安部确认后,在省级主管部门和车辆运行所在城市政府部门监督下,开展产品测试与安全评估工作。工业和信息化部委托技术服务机构对产品测试与安全评估方案、实施、结果等进行评估。试点汽车生产企业应按照监测要求将车辆接入工业和信息化部试点管理系统。(利好自动驾驶板块)

3、近日,有报道称,锂电池创新材料复合集流体或将应用于本季度上市的赛力斯问界M9车型。这是继今年4月,宁德时代麒麟电池全球量产首发车型极氪009使用了复合集流体后,复合集流体在国内“上车”的又一案例,进一步说明该材料在国内新能源汽车行业已开启实际应用。业内认为,复合集流体未来有望大规模替代传统电池集流体,市场前景良好,锂电池厂商对复合集流体应用也表现积极,预计未来将陆续有“上车”消息传出。(利好锂电池板块)

4、据央视新闻报道,在第二十五届中国国际高新技术成果交易会上,中国科学院带来的国产五轴高端数控系统首发亮相。该系统具有响应速度快、精度高等特点,可以为我国的航空航天、新能源汽车制造等战略性新兴产业提供可靠的技术支撑。(利好工业母机概念)

5、11月16日,商务部新闻发言人何亚东在商务部例行新闻发布会上表示,四季度通常是外贸旺季,是全年外贸的冲刺与收官季,我们将抓好“三个提升”,进一步推动外贸促稳提质。其中提到,提升外贸创新发展水平。推动出台促进新能源汽车贸易合作、提升加工贸易发展水平等专项政策。开展跨境电商综试区考核评估,充分发挥优秀跨境电商综试区的示范引领作用。(利好跨境电商板块)

6、11月17日,为期四天的2023年国家医保药品目录谈判在京正式启动,最终结果有望于12月左右公布。在经过申报、评审、测算后,共168个药品进入谈判竞价环节,为历年来品种最多的一次,涉及肿瘤、罕见病、慢性病等领域。(利好医药板块)

7、第21届广州国际汽车展览会于2023年11月17日至26日在广交会展馆举办。本届广州车展展车总数共1132台,包括全球首发车59辆,跨国公司首发车8辆;概念车20辆,国际品牌展车9辆;新能源车469辆,国外品牌展车119辆。从参展车辆数量来看,新能源汽车无疑又是本届广州车展的“主角”。中汽协数据显示,1~10月,国内新能源汽车销量完成728万辆,同比增长37.8%,市场占有率达到30.4%。随着本届广州车展的开幕,更多新车型将进入市场,有望进一步刺激汽车市场发展趋势不断向好。(利好新能源汽车板块)

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