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2月27日晚间，百润股份（002568.SZ）发布重大事项公告，称公司于近日收到汉中市南郑区监察委员会签发的关于对公司董事长、法定代表人、总经理刘晓东个人因涉嫌行贿而被立案调查并留置的通知书。

（来源：上市公司公告）

刘晓东为百润股份实际控制人，控股股东，持有百润股份40.54%股份。但百润股份在公告中极力撇清关系称，“截至公告披露日，公司控制权未发生变化，除刘晓东外的公司其他全部董事、监事、高管均正常履职，公司生产经营及管理情况正常，上述事项不会对公司正常生产经营产生重大影响。”

不过，市场有猜测认为，刘晓东此次被查或与公司涉及的烟用香精业务有关。钛媒体APP注意到，作为预调酒龙头的百润股份，香精香料是其上市起家的核心业务，后刘晓东切入预调酒赛道，才有了以“RIO”鸡尾酒为主业的百润股份。

刘晓东身家超百亿

公开资料显示，刘晓东是甘肃兰州人，1967年出生，硕士学位。1997年，其与合伙人共同成立了上海百润香精香料公司，主要客户是老东家兰州卷烟厂。

后来刘晓东看中了鸡尾酒赛道，并于2003年推出“RIO”品牌。大手笔砸钱请明星代言、植入热门电视剧及综艺，让RIO迅速成为“网红”。

2009年，在百润股份上市前夕，子公司巴克斯酒业曾面临被剥离的困境。最终，董事会象征性地以100元价格，将巴克斯酒业转让给了刘晓东等自然人。2011年，百润股份在深交所上市，并于2014年6月以55.63亿元的对价增发股权收购巴克斯酒业100%的股权。

随着鸡尾酒生意做大，刘晓东身家水涨船高。2023年，其凭借170亿元身家，位列《2023胡润全球富豪榜》第1346名。其一手打造的“RIO”鸡尾酒市场占有率连续多年在行业内排名第一。

资料显示，百润股份主营业务为预调鸡尾酒和香精香料的研发、生产和销售业务，主要产品为食用香精、预调鸡尾酒等。根据2023年中报数据，预调酒板块收入占百润股份收入的比重为87.94%，食用香精收入占比为9.9%。

此前百润股份发布的业绩预告显示，公司预计2023年实现归属于上市公司股东的净利润为7.56亿元至8.6亿元，同比增长45%-65%；实现扣除非经常性损益后的净利润为7.3亿元至8.27亿元，同比增长50%-70%。

对此，百润股份表示，2023年度，公司预调鸡尾酒业务及香精香料业务销售收入保持较快增长，完成年度计划目标。

不过，根据前三季度数据推算，百润股份Q4单季的归母净利润约为0.91亿-1.95亿元，同比下降10%-58%。

且2024年以来，百润股份的股价在低位徘徊，市场也不时有担心高增长能否延续的声音出现。

毕竟在业绩增长的背后，是百润股份不断飙升的营销费用。2023年中报显示，由于市场费用投入增加，企业销售费用3.31亿元，其中广告宣传活动费占比55.76%，同比增长率78.88%。这也是2017年以来企业半年度销售费用首次超过3亿元。

同样大涨的还有库存压力。财报显示，2023年上半年，百润股份旗下预调鸡尾酒（含气泡水等）库存量相较于上年同期增长179.13%，达397.87万箱。Wind数据显示，百润股份存货周转天数自2021年末的58.06天，上升至2023年前三季度的211.71天。截至去年三季度末，百润股份存货余额达7.42亿元，同比增长91.24%。

大手笔扩产

出于对后续市场的看好，百润股份还在加大扩产力度。

2023年8月24日，百润股份发布定增预案，拟向特定对象发行股份募集资金总额不超过20.25亿元（含），扣除发行费用后，17.83亿元用于产能扩建项目。

对于此次募资，百润股份表示，“通过本次募投项目的顺利实施，公司资本实力将有所提升，且进一步扩大预调鸡尾酒的生产能力，巩固预调鸡尾酒市场龙头地位，从而有力保障公司发展成为一个世界级的酒精饮料产业集团。”

但投资者颇有微词，消息发出此日股价即跌停。一方面是因为百润股份产能利用率尚不足50%。另一方面，在此之前百润股份已多次募资。wind数据显示，公司上市后通过定向增发和发行可转债累计再融资额高达78.50亿元，其中三次用于扩产的募资额也已经超过40亿元，且截至2023年三季度末，公司账上货币资金余额还有24.7亿元，并不差钱。

按照百润股份的说法，公司预调鸡尾酒业务持续快速发展，产能利用率稳步提升，公司需要提前进行战略布局和规划。但从鸡尾酒业务来看，尽管2023年公司业绩增长明显，但预调鸡尾酒赛道整体盘子并不大。

在业内看来，RIO市场规模已经接近天花板，要想实现突破，难度较大。这也是造成百润股份在过去几年业绩波动明显的因素之一。

此外，为谋求第二增长曲线，百润股份将威士忌纳入业务板块，目前烈酒（威士忌）陈酿熟成项目、麦芽威士忌陈酿熟成项目均在建设中。

（本文首发钛媒体App，作者 | 马琼 杨欢）