泓盈股份:超6成收入来自控股股东及其关联方,公司还存在“让利”现象|IPO观察

2021年-2023年(下称“报告期”),泓盈股份分别实现营业收入43165.3万元、52852.3万元、65187.5万元,年内利润分别为4084.1万元、5359.6万元、7017.8万元,业绩持续上升。

近期,泓盈城市运营服务集团股份有限公司(下称“泓盈股份”)提交了招股说明书,拟港交所IPO上市。

钛媒体APP注意到,泓盈股份存在较多的关联交易,其营收超6成都是来自控股股东及其关联方。同时,在泓盈股份与控股股东及其关联方之间的交易中还存在“让利”现象。

关联交易多

泓盈股份是一家城市服务及运营提供商。2021年-2023年(下称“报告期”),泓盈股份分别实现营业收入43165.3万元、52852.3万元、65187.5万元,年内利润分别为4084.1万元、5359.6万元、7017.8万元,业绩持续上升。

泓盈股份之所以能实现上述的的业绩主要依赖的前五大客户。报告期内,泓盈股份向前五大客户产生的销售收入分别为25524.1万元、35586.4万元、42155.6万元,分别占当期营业收入的59.1%、67.3%、64.7%,其中向第一大客户城发集团产生的销售收入分别为17883.3万元、23247.5万元、27825.9万元,分别占当期营业收入的41.4%、44%、42.7%。

值得一提的是,城发集团的来头可不小。据悉,此前泓盈股份的股权由城发集团的全资子公司先导控股全资持有。

2020年6月,泓盈股份资产重组,其中先导控股将泓盈股份100%的股权无偿转让予城发集团公司,同时,有多家公司注入到了泓盈股份,重组完成后,泓盈股份的情况如下:

从上图可见,目前城发集团直接持有泓盈股份95%的股权并通过全资孙公司岳麓山公司持有5%的股权,合计持股比例仍为100%。

这也意味着,泓盈股份的第一大股东每年为公司贡献超过4成的收入。

钛媒体APP注意到,上述4成业绩仅仅是城发集团直接贡献的,其关联方也为泓盈股份贡献了不少的业绩。报告期内,泓盈股份向城发集团及其关联方产生的销售收入分别为30319.6万元、34876.6万元、41984.3万元,分别占当期营业收入的70.2%、66%、64.4%。

事实上,除了销售之外,在采购方面,泓盈股份也较为依赖城发集团。报告期内,泓盈股份向城发集团采购的金额分别为1772.1万元、1974.1万元、2352.3万元,而城发集团也始终位列公司的第二大供应商。面对如此多的关联交易,泓盈股份的独立性到底如何?

“让利”给股东

从业务上看,泓盈股份主要拥有物业管理服务、城市服务、商业运营服务,具体情况如下:

与此同时,泓盈股份上述3大业务的毛利及毛利率的情况具体如下:

可见,城市服务已逐渐替代物业管理服务成为了创收最高的业务,同时城市服务始终都是创利最高的业务。

特别要说明的是,在城市服务中,钛媒体APP注意到了一个奇特的现象。泓盈股份的城市服务的收入主要来自城发集团及其关联方、独立第三方,其中报告期内该业务向城发集团及其关联方的毛利率分别为16.1%、20.1%、21.9%,向独立第三方的毛利率分别为31%、29.2%、22.3%,可见2021年和2022年,两者之间的毛利率相差较大,特别是2021年两者之间几乎差了一倍。为何泓盈股份会如此让利给城发集团及其关联方?

事实上,不论泓盈股份的业务产生何种变化,其收入均几乎来自湖南长沙。报告期内,泓盈股份在长沙产生的销售收入分别为42550万元、52330万元、64650万元,分别占当期总收入的98.6%、99%、99.2%。

同时,截至2023年末。泓盈股份的在管项目、在管建筑面积、已签约项目、已签约建筑面积等情况,具体如下:

泓盈股份似乎走不出长沙,未来的成长性在哪里?钛媒体APP会持续关注。(本文首发于钛媒体 APP,作者|邓皓天)

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  • 这个都要上市。市政+园林+环卫+路灯+杂役。

    回复 4月23日 · via iphone

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