1月20日盘后，步长制药（603858.SH）发布了2024年年度业绩预告，净利润预计将为负值。

根据公告，按照谨慎性原则，公司财务部门对通化谷红、 吉林天成商誉进行减值测试，期内公司拟计提商誉减值准备合计约7亿元到10亿元。虽然这带来了业绩阵痛，但同时也意味着，步长制药的商誉将继续大幅降低，公司安全系数也会显著提升。

回望整个2024年，步长制药在加强财务管理的同时，整体经营正朝着更高的要求有序推进。

这一年，为深入贯彻党的二十大和中央金融工作会议精神，落实国务院《关于进一步提高上市公司质量的意见》要求，步长制药推出并实施“提质增效重回报”行动方案，着力于聚焦经营主业、坚持科学创新、加强财务管理、完善治理结构、提高投资者回报等多个方面，为公司的长远发展铺设了一条规范与效能并重的“高规格”道路。

与此同时，公司转型战略也在稳步落地。

2024年12月17日，公司公告称，控股子公司浙江天元生物药业有限公司（以下简称“浙江天元”）的“水痘减毒活疫苗”药品注册临床试验申请获国家药品监督管理局的受理，并收到《受理通知书》。公司向医药高科技行业扩张的战略进一步夯实。

日前，步长制药还公布了新一轮的股票回购方案，而在这之前，公司已经累计耗资16.46亿元完成两轮回购，不断向资本市场释放积极信号。

聚焦主业，开发独家品种“宝库”

在力争于全球最大的天然药、植物药企业中获取席位，步长制药长期保持着专利中药的龙头企业地位，并在这一坚实基础之上纵深切入了化药、生物药及疫苗多个领域。

截至2024年6月末，公司已拥有469件有效专利，在研产品213个。

创立于1993年的步长制药，是中成药行业的资深参与者，成立之初就推出了心脑血管领域的自研中成药脑心通。之后，公司不断发展中药大品种，现已覆盖心脑血管、妇科、泌尿、医疗器械等领域。

在心血管领域，步长制药培育出了脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液三个独家中药品种。米内网2023年的数据显示，三大独家品种在心脑血管中成药市场份额的排名在前20位。依托于此，步长制药获得了稳固的市场地位。在中国公立医疗机构终端中成药心脑血管疾病用药市场，步长制药一直稳居TOP1地位。同时，三大独家产品也是公司收入贡献的“中流砥柱”。

从历年财报来看，步长制药的三大独家品种销售收入占总收入比重最高时超过73%，最低时也接近5成，2024年上半年创收25.70亿元。

这三大产品之外，公司还培育了多个化药类型注射和口服剂型，包括用于治疗脑卒中、老年性痴呆的复方脑肽节苷脂注射液，以及用于冠心病、心绞痛、缺血性脑血管疾病的银杏蜜环口服溶液等独家产品。在化药领域，步长制药在原研药中积极投入，积极筛选具有靶点明确的化药，布局化药的先进剂型。

目前，公司已有63个独家品种，涵盖心脑血管疾病用药、消化系统疾病用药、妇科用药、泌尿系统疾病用药、神经系统疾病用药、呼吸系统疾病用药、儿科用药、骨骼肌肉系统疾病用药、皮肤科用药、肿瘤疾病用药、五官科用药。

守着独家品种“宝库”，步长制药在致力于延长这些产品的生命周期。

一方面是寻求更多获批，如脑心通胶囊已通过香港中医药管理委员会中药组注册审批，取得了香港《中成药注册证明书》；稳心颗粒符合马来西亚传统中药注册标准，并收到马来西亚药物管制局核准签发的药品注册证明文件。

另一方面是对已上市品种保持着持续的研发力量，早在2012年，稳心颗粒就完成了历时三年的循证医学研究临床试验，其对心律失常的疗效再次得到了肯定。公司旗下脑心通胶囊、丹红注射液的循证医学研究正在稳步推进，红核妇洁洗液、康妇炎胶囊、头痛宁胶囊的二次开发也在持续进行。

发力多元创新，将迎第5款疫苗

近年来，为挖掘已有产品潜能并押注医药高科技行业，步长制药加大研发投入，2023年研发开支同比增长28.92%至6.60亿元，2024年上半年同比增长29.51%至2.41亿元。

在步长制药“以中药为基础，向生物药、疫苗等医药高科技行业扩张”的战略推进过程中，公司在疫苗领域加大布局且收获颇丰。

其控股子公司浙江天元拥有流感病毒裂解疫苗（成人及儿童型）、A群C群脑膜炎球菌多糖疫苗、ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗4项疫苗产品，流感病毒裂解疫苗相关剂型在2023年全国院内市场的销售额超1亿元。已获批产品外，浙江天元还有四价流感病毒裂解疫苗（鸡胚、成人型）、四价流感病毒裂解疫苗（MDCK细胞）、水痘减毒活疫苗、带状疱疹减毒活疫苗等产品正在研发。

其中，“水痘减毒活疫苗”药品注册临床试验申请于日前获国家药品监督管理局受理。截至2024年11月底，该疫苗项目投入约2693.65万元的研发资金。摩熵医药数据库显示，2023年水痘减毒活疫苗全国院内市场的销售额超1亿元，同比增长达15.01%。

在不久的将来，步长制药也会拿到水痘减毒活疫苗竞赛的入场券。

不得不提的是，浙江天元曾是葛兰素史克（GSK）下属的在华疫苗生产企业，其拥有国际先进疫苗研发、生产和管理的人才、设备和经验体系，也具有符合国际标准的细菌类和病毒类疫苗的生产厂房和检测实验室。

2020年，步长制药通过增资南京华派，成功控股浙江天元，一步踏入了疫苗行业主竞技场。

在生物药领域，步长制药针对肿瘤、骨质疏松等大病种、长期病、慢性病等，布局开展科研，截至2024年月末，已有12项治疗用生物制品正在研发，部分制品已进入临床I期至III期阶段，覆盖肿瘤、骨质疏松、贫血、关节炎等范围。

2024年，对于医药高科技行业的布局，步长制药在已有研究平台之外，也在推进生物制药研发机构和药物中试基地建设，以加强各研发平台与新药品种的紧密结合，增强研发技术通用性，缩短新药研发周期、降低研发风险。

从研发驱动创新出发，步长制药加强了与中国中医科学院、中国人民解放军空军军医大学、中国药科大学、北京中医药大学、天津中医药大学等科研机构及专业高校的合作与交流，充分整合医药研发资源，加强产学研结合。

步长制药的中成药是稳固的业务基石，化药、生物药、疫苗领域业务中部分产品也在逐步实现规模化生产，这为公司的未来已提前谋定了多元化的增长支点。

步长制药上市8年来，之于业务，稳中求变，之于市场，注重回报。

共享发展，连续分红、坚定回购

在新“国九条”等政策引导下，A股公司现金分红踊跃，但对于步长制药来说，分红已是常态。

在最近的2023财年，公司每10股派发现金红利1.26元（含税），总额达约1.36亿元，占其当年归母净利润的比例高达43.85%。步长制药重视投资者的合理投资回报，自公司2016年上市以来，已连续八年为股东派发现金红利，总额达约84.75亿元（含回购），这已远超39亿元的募集资金。

与现金分红一样，回购是上市公司利润分配的重要途径，体现了公司投资价值，也是打造标准蓝筹的关键通路。步长制药在用真金白银换取市场信任方面也出手大方，在完成两轮回购之后，临近2024年年末，公司又抛出了新一轮的回购预案。

根据以集中竞价交易方式回购股份的方案，步长制药欲以0.5亿至1亿元回购434.78万股公司股份，回购价格不超过23元/股，拟回购股份拟用于股权激励、员工持股计划、转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券。

在这之前，2024年11月，步长制药刚刚完成了总额高达7.12亿元的股份回购，回购公司股份3000万股。而且该次始于2023年12月回购，原回购总额为“1.80-3.60亿元”，后经董事会审议通过将回购资金调整为“3.60-7.20亿元”，最终几乎是顶格完成回购。

往前追溯，步长制药还在2018年11月至2019年10月进行了总金额高至9.34亿元的回购，并在2022年8月31日，经股东大会审议通过，注销回购股份3553.797万股。

前述两次回购金额总计达到16.46亿元，随着第三轮回购计划的宣布，步长制药的累计回购金额或将超过17亿元。

积极回报投资者、关切市场温差，组成了步长制药成立之初就确立的“听党的话，走社会主义道路，尊重各级政府领导，遵纪守法经营”的企业文化的一部分。

纳税方面，截至2024年9月30日，公司累计全国纳税金额达到311.05亿元。

践行社会责任方面，2023年，公司对外捐赠、公益项目总投入金额达到3705.40万元，其中向北京同心共铸公益基金会、梅河口市慈善总会、中社社会工作发展基金会捐款3252.64万元，向北京同心共铸公益基金会、北京市红十字基金会捐赠物资折款452.76万元。

早在2008年，步长制药就发起了“同心•共铸中国心”大型公益活动，活动由中央统战部指导，国家卫计委、国务院侨办支持，这一公益活动在过去16年中，活动足迹遍布西藏和全国四省藏区，十七个地市州，一百多个县。

2024年的捐赠活动上，步长制药集团表示将通过北京同心共铸公益基金会向西藏和四川、云南、甘肃、青海省（自治区）的17个地市州148个县，无偿捐赠医疗物资价值1.63亿元。

从业务经营的多维布局到对回馈投资者的8年坚持，再到对社会责任的16年践行 ，纵然在经历业绩震荡，已经走过而立之年的步长制药阵脚未乱，继续朝着多元的未来，稳步向前。

（本文首发于钛媒体App）