（图片系AI生成）

1月24日，德恩精工（300780.SZ）发布业绩续亏公告，预计2024年实现归属于上市公司股东的净利润亏损1.1亿元-1.3亿元。2023年公司亏损812.33万元，亏损额明显放大。

钛媒体APP注意到，德恩精工股份自2020年6月解禁后，公司股东就频频减持。尤其在2023年业绩开始走下坡路以来，实控人更是携一众股东、高管频频减持“跑路”，且多轮操作堪称经典，往往实现高位套现。

毛利率大幅下滑

德恩精工主营业务包括机械传动与传动联结件、机械非标定制件、工业机器人、数控机床和产业互联网平台服务五大业务板块，2019年5月31日上市。

对于此次业绩的大幅预亏，公司解释称，受市场供需变化的影响，市场竞争加剧，公司主营业务毛利率下滑。

实际上，毛利率下滑在半年中时就已经有所体现。根据半年报，2024年1-6月，公司机械制造业的营收2.65亿元，比上年同期增加10.89%；但营业成本就高达2.23亿元，同比大增30.07%；毛利率仅15.58%，同比减少12.45%。

（德恩精工2024上半年毛利率，来源：中报）

wind数据显示，2024年前三季度公司销售毛利率14.36%，为有可查数据（2013年）以来最低水平。

与此同时，受报告期内产品需求不足和产品价格下滑因素影响，公司部分生产线产能利用率受限，并综合个别子公司未来净利润无法弥补以前年度亏损的经营预期，公司计提了长期资产减值损失3000万元至4000万元，所得税费用增加2000万元至2600万元。

原第三大股东4次违规减持

虽然德恩精工市值偏小，但于股东而言，上市即能实现“造富”。且公司频有工业母机、减速器、机器人等概念加身，阶段性行情时有出现。于是，以控股股东、实控人之一雷永强，持股5%以上股东王富民、股东刘雨华等为代表的股东们，开始了频繁减持的套现之路。

2020年6月1日，是公司上市之后股份首次解禁的日子，时任公司董事王富民在未披露减持计划的情况下，违规通过集中竞价减持公司股份81200股，足见其减持的迫切。当然，该次减持也因为违规而致歉并将减持所得收益上缴归公司所有。

同年8月1日，王富民、股东刘雨华、监事苟瑕鸿、副总经理李锡云及副总经理兼董秘谢龙德纷纷抛出减持计划，拟在6个月内分别减持不超公司总股本的2.24%、1.77%、0.69%、0.20%和0.20%。至此，减持的大幕正式拉开。

不过，王富民及其亲属明显并未吸取上一次的经验，再次于窗口期违规减持，再次致歉并提前终止减持计划。然而2021年3月25日，同样的违规操作再次上演。

钛媒体APP梳理发现，仅王富民就有8批次减持（包括4次违规减持）。4年多时间，原本持股比例高达9.17%的第三大股东王富民，已经减持至5%以下。

公司股东刘雨华、副总经理李锡云、副总经理兼董秘谢龙德、监事苟瑕鸿、特定股东泰安润黎也频频出手减持。

当然，“精准”于“山顶”完成减持的还得属公司控股股东、实控人之一的雷永强。比如，2023年工业母机、减速器概念爆火之际，德恩精工在连续两次“20cm”封板下3天暴涨近60%，6月下旬到7月10日前后股价暴涨约50%。期间，雷永强在7月4日至7月18日累计减持公司股份223万股，占公司总股本的1.52%。

2024年9月24日掀起的一波行情也让诸多公司股价大涨，德恩精工也不例外。雷永强10月后的两次集中竞价减持位于10月8日、10月16日，减持均价18.08元、16.73元，处于公司股价当日涨幅的9%-10%之间，操作堪称完美。

值得一提的是，公司董事雷雨霏（实控人之侄女）还因在2022年12月未披露减持计划而减持，曾收到四川证监局的监管函。（本文首发于钛媒体App，作者 | 苏启桃）