美国当地时间2月19日，数据分析软件公司Palantir股票遭遇大幅抛售。其股价在当日交易结束时下跌了10.1%，早些时候的交易中曾一度下跌12.9%。

就在前一日，Palantir首席执行官亚历克斯·卡普(Alex Karp)采取了新的股票交易计划，未来八个月出售价值1000万股（约11亿美元）的公司股票。

与此同时，据《华盛顿邮报》报道称，美国可能即将大幅削减国防开支，随后，该公司股价在当日尾盘进一步下跌。据报道，国防部长皮特·赫格塞斯(Pete Hegseth)已指示五角大楼官员为未来五年每年可能高达8%的预算削减做好准备。

消息面上，Palantir股票出售加之可能会面临国防部门需求减弱的风险，导致投资者在19日当天收到了多个看跌信号。

国防“金主”还靠得住吗？

据《华盛顿邮报》报道，特朗普已经下令五角大楼在未来五年内每年削减8%的预算，国防部长下令高层在2月25日之前制定出削减计划。不过该命令规定某些支出类别不得削减，包括边境安全和导弹防御。就在几天前，特朗普还提议与中美俄三国共同达成将国防预算减半的协议，在围绕眼下的中东混乱和俄乌冲突的协议谈妥后，将正式展开与中俄谈判。

钛媒体此前报道，Palantir提供分析工具、数据基础设施软件和AI工具，使政府机构和企业能够做出数据驱动的决策。其服务客户主要定位在政府、军事和金融机构等领域。其约一半收入来自政府合同，包括与国防部各军种都有合作，通过整合多源数据和先进的分析技术，为军事、情报机构提供关键的决策支持和安全解决方案。

这意味着，五年内每年8%的削减幅度非常大，Palantir的合同很容易首当其冲。投资者必然会密切关注五角大楼预算削减可能对Palantir国防板块业务的潜在影响。

不过从另一层面看，美国国防部对Palantir合同的支出，在于其内部对效率的重视程度，对软件包括AI等科技手段在内，都有可能用于五角大楼的信息化建设，这些需求反而也会为Palantir带来积极影响。

值得一提的是，特朗普自上任以来就一直在大力削减政府开支和联邦政府工作人员数量，包括任命特斯拉首席执行官马斯克负责监督这项工作，该部门被称为“政府效率部”（DOGE）。18日，Palantir首席执行官还在CNBC采访中对马斯克及政府效率部门表达了积极看法，这后来引发了外界对潜在新政府合作的讨论。

是否还值得投资？

即便股价大幅回落，但与过去一年相比，Palantir仍然上涨了约360%，市盈率接近600倍，尤其在2月4日受业绩预期利好，盘后大涨24%。但在市场不断推高之后，Palantir的高估值已经超越同行其他软件公司，从业绩表现来看不可否认这是一家好公司，但是否还是一个值得投资的项目已经有质疑。

根据InvestingPro数据，分析师对PLTR的目标价区间为18美元至125美元，这反映出当下分析师对Palantir潜力的不同看法。此前有分析师称，市场已将该股推高至甚至最乐观的增长情景都无法解释的水平，从而形成了一种不稳定的局面，任何轻微的执行失误都可能引发市盈率大幅压缩。这造成了不利的风险回报动态。

财务层面，Palantir始终保持显著运营效率及利润率。本月初，Palantir发布2024年第四季度及全年财报。第四季度，Palantir营收为8.28亿美元，同比增长36%；归属普通股股东的净利润为7900万美元，同比激增750%，双双超出华尔街预期。2024年总营收为28.66亿美元，较上年同期增长29%；归属普通股股东的净利润为4.62亿美元，较上年同期增长120%。

此外，第四季度，Palantir成功签约了129笔价值至少100万美元的交易，其中58笔交易价值至少500万美元，32笔交易价值至少1000万美元；美国商业总合同价值（TCV）达到了创纪录的8.03亿美元，同比增长134%；运营现金流为4.6亿美元，占总收入的56%。

此前，Palantir在过去一个季度内也迎来多次股价大幅跌落。例如今年1月3日前后一周交易遭遇大幅抛售，外界分析原因在于宏观经济状况和指标悲观影响，例如期间美国劳工统计局公布数据引发的通胀担忧，特朗普政府关税新政，美国国债收益率上升等。更早在12月期间，9日，因宣布延长与美国特种作战司令部的合同而有所回落；18日，美联储宣布降息25个基点后，引发美股三大指数集体闪崩。

Palantir的市场表现，尤其是近期股价下跌和交易量大幅下降，反映出投资者的谨慎和好奇心并存。Palantir稳健的收入增长、新战略合作及技术创新为其反弹潜力提供了积极信号。但同时，一些内幕交易活动例如关键高管的战略性出售，又往往会引发质疑。

金融机构Loop Capital基于对Palantir的研究覆盖，给予买入评级，设定目标价为141美元，显著高于目前112.06美元的股价。该机构分析师强调了了Palantir在当前科技板块AI和生成式AI方面的优势，这些优势代表着重要市场潜力，预计将催生多个数十亿美元收入规模的公司。

现阶段来看，生成式AI为Palantir不断扭转跌势带来了持续动力，包括其推出的生成式AI产品——AIP平台，集成了各种开源的、商业的大语言模型，用以数据分析。目前越来越多企业开始使用Palantir的AIP平台进行测试、调试并评估AI相关的各种场景。

不过，对于最近火热的DeepSeek，Palantir首席营收官称，Palantir已建议其客户避免使用DeepSeek大模型，这一建议是在对美国AI主导地位的担忧下提出。这也再一次强调了该公司与美国本土深度绑定的态度。（本文首发于钛媒体APP，作者 | 杨丽，编辑 | 盖虹达）