业绩股价双双下跌,帝尔激光的下跌之路仍望不到头 |钛投研

深度
短期来看,行业与业绩均不是利好。

8月17日,帝尔激光发布2023年半年报,上半年公司营收6.74亿元,同比增长1.33%;扣非归母净利润1.68亿元,同比下降19.24%。

其中二季度对公司上半年业绩影响较大,二季度公司营收与扣非归母净利润分别为3.26亿元和0.77亿元,分别同比下降7.95%和34.99%。

上半年公司合同负债与存货均创历史新高,同时公司从金额较大合同中确认收入金额占比较小,而公司销售商品收到现金却大幅增加,显示公司目前仍有大量产品在客户手中仍处于验收阶段。

公司股价从2022年8月中旬达到高点后持续走低,目前股价较高点跌幅达到66.46%,对于公司应该怎么看,本文来分析一下。

PERC激光设备龙头,产品种类覆盖较全

公司成立于2008年,2014年推出量产型PERC激光消融设备,2016年和2017年分别研发成功SE激光掺杂设备和LID/R激光修复设备,目前公司产品覆盖PERC、XBC、TOPCON、HJT以及钙钛矿电池领域。

PERC激光消融设备是利用激光对电池钝化膜进行精确刻蚀,以实现背面电极微纳级高精度局部接触;SE激光掺杂设备是在电池电极栅极与硅片接触部位进行高浓度磷掺杂,以降低接触电阻,2021年公司PERC激光消融以及SE掺杂设备市占率达到80%左右。

XBC激光开槽设备主要用于电池背面钝化层进行激光开窗,将电极从P区和N区上印出来进行金属化,目前国内IBC电池主要生产商为隆基与爱旭,公司目前已获得隆基与爱旭XBC激光开槽设备订单并实现交付。

TOPCON电池激光硼掺杂设备用于在电池背电极接触点进行硼扩散,从而改变接触点电流特性,提升电池转化效率,公司从2022年四季度开始批量获得TOPCON订单,2023年上半年新签订TOPCON合同超过450GW,目前公司合同负债对应订单主要为TOPCON设备订单。

激光诱导退火(LIA)设备通过激光对电池进行高强度照射,减少界面态密度,降低界面复合,提高电池转化效率,2022年下半年公司获得欧洲客户LIA设备订单。

激光转印相较于传统丝网印刷,激光转印栅线可实现18μm以下超细线宽,同时由于其是非接触式印刷,降低了栅线遮光面积和电池破损率,适用于大尺寸硅片生产,适用于PERC、TOPCON、HJT以及IBC电池生产,2022年9月公司交付首台激光转印设备,目前产品在客户端进行验证导入。

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