紧抱华为大腿的赛力斯,距离遥遥领先还有多远? | 钛投研

深度
公司股价从华为新机发布后便开始走高,从8月29日华为发布新机至今,公司股价累计涨幅达到56.02%,远高于同期汽车板块6.5%的涨幅。

问界M7从9月12日上市以来,持续受到市场关注,上市首日订单达到1.5万辆,上市5天订单超过2万辆,订单的火爆让赛力斯股价近期大幅上涨,9月14日至18日公司股价实现三天两板。

事实上,凭借华为汽车概念股,公司股价从华为新机发布后便开始走高,从8月29日华为发布新机至今,公司股价累计涨幅达到56.02%,远高于同期汽车板块6.5%的涨幅,鉴于近期股价涨幅较大,公司在9月18日晚发布公告,提醒投资者理性投资。

但与公司股价走高形成对比的是,公司近年却持续亏损,盈利情况不容乐观,2023年上半年公司扣非归母净利润亏损18.85亿元,同比下降9.96%。

燃油车销量持续下滑,依靠华为新能源汽车翻身

赛力斯原为小康股份新能源子公司金康新能源旗下品牌,2022年5月重庆金康新能源汽车有限公司改名为赛力斯汽车有限公司,随后8月小康股份证券简称变更为赛力斯

小康股份被外界熟知主要靠微型面包车,早期公司以生产弹簧起家,后来业务拓展至车用零部件,2003年公司与东风合作,开始进入汽车生产领域,主要车型为东风小康面包车,2012年微车销量突破100万辆,曾与五菱宏光和长安之星并称中国微车三巨头。

2013年至2016年公司燃油车销量整体上呈现小幅下降,2017年凭借SUV车型销量大幅增长,公司燃油车销量达到高点,此后开始逐年下降,从2017年39.45万辆下降至2021年的22.52万辆,2022年燃油车销量则大幅降至13.21万辆。

资料来源:公司公告,钛媒体产业研究部

燃油车业务的式微让公司开始将重心转移到新能源汽车上,但转型之路并不顺利,2020年7月量产上市的赛力斯SF5,全年销量仅732辆,并未被市场接受。

2021年3月公司宣布与华为达成合作关系,赛力斯华为智选SF5搭载了华为电驱和HiCar系统,通过与华为合作也让赛力斯销量增长明显,2021年4月至12月赛力斯SF5累计销量超过8500辆,公司全年新能源汽车销量达到4.14万辆,同比增长103.94%。

与华为合作的成功也让公司进一步深度绑定华为,2021年12月公司与华为共同推出AITO问界品牌,华为在问界品牌中从工业设计、品控、智能座舱和自动驾驶等方面均有深度参与,此外还负责问界营销和渠道等业务。

在华为全方位加持下,2022年问界M5和M7销量合计达到7.5万辆,成为成长最快的新能源汽车品牌,赛力斯新能源汽车全年销量也达到13.51万辆,同比增长226.33%,销量超过燃油车。

 此外,通过与华为的合作,还让公司股价在短短几个月连翻数倍,2021年3月公司与华为达成合作关系时,公司股价在20元左右,到2021年6月下旬时,股价已接近80元,涨幅达到300%。

虽然依靠华为品牌影响力与技术实力,让赛力斯新能源汽车销量在短时间内有较大幅度提高,但华为在问界品牌中拥有的主导权,也让赛力斯对华为依赖程度较大,失去较多决策权,传统车企如广汽等拒绝与华为深度合作,而将华为作为零部件厂商主要原因也是担忧自身失去自主决策权。

另一方面,华为除了与赛力斯合作外,也在与奇瑞、北汽等厂商合作,势必也会稀释赛力斯上华为品牌的影响力,例如华为与奇瑞合作的智界S7将会首先搭载鸿蒙4.0车机系统,较问界M9时间更早。

其实,赛力斯也在布局自己独立的新能源汽车品牌,2023年3月公司推出独立的蓝电品牌,并于同月发布了首款车型蓝电E5,除车机采用华为HiCar系统外,核心三电技术则采用比亚迪电混系统,但截止8月底仅销售出1944辆,市场表现惨淡。

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